3億元拋售諸暨影視城，“旅游野蠻人”變乖
【品橙旅游】9月25日，長城影視（002071.SZ）晚間公告披露，長城影視與優創健康簽訂《股權轉讓協議》，擬將公司全資子公司諸暨影視城100%股權出售給優創健康，轉讓價格暫定為不超過3億元。
從3.35億收購諸暨影視城，到3億拋售，只用了3年時間。
長城影視最早在2014年提出“全內容+全產業鏈”的戰略布局。2015年開始收購諸暨影視城，又在2017年9月收購馬仁奇峰山水類型4A級景區，12月收購淄博影視城83.34%股權，期間還收購了9家旅行社。這一波瘋狂的收購，被業界冠以“旅游行業野蠻人”的稱謂。
長城影視于2015年以3.35億元收購了諸暨國際影視創意園有限公司100%的股權，而促使長城影視肯花大力氣收購諸暨國際影視創意園的原因之一，是它能夠與長城影視形成線上線下相互融合支撐的業務發展關系。同時，業內對這次大手筆的收購和完善新型綜合性基地，也抱有相當的熱情。
但不承想三年后，野蠻擴張戛然而止。從最初的期待滿滿到最后的放棄，發生了些什么？
初衷：延伸產業鏈
作為國內首家在A股主板上市的影視公司，長城影視自2014年完成借殼江蘇宏寶后，正式登陸資本市場。據不完全統計，長城影視在上市的三年時間里一直都沒有停下收購的腳步，截至2017年，大約收購18家，斥資42.7億元。
而2018年以來，影視并購重組的監管收緊，已經很難再“任性”的買買買了。9月7日，長城影視表示，由于本次重大資產重組歷時較長，期間市場環境等客觀情況發生了變化，決定終止收購顧長衛、蔣雯麗夫婦及其親屬等持有的首映時代87.50%股權。
圖：長城影視股價圖（周K）
從長城影視近三年收購的工作不難看出，延伸產業鏈是主要的目的之一。
資料顯示，諸暨影視城全稱為“長城國際影視網游動漫創意園”，是2011年浙江省重點建設項目，該項目計劃總投資30億元，分三期建設，首期工程占地500畝、投資10億元。2015年5月，長城影視宣布以3.35億元收購其100%股權。
繼收購諸暨影視城后，長城影視又向馬仁奇峰景區拋出了橄欖枝。不過此次收購卻是經過了長時間的考量，畢竟馬仁奇峰是一家山水類型的4A級景區，這是長城影視之前從未真正運營過的項目。
從2015年初前期考察到2017年9月，長城影視以1.68億元的價格收購4A景區馬仁奇峰64.5%的股份。在中等偏低的價格下，雙方簽署了對賭協議：在需要完成以2017年2600萬元凈利潤為基數的提前下，并保持每年12%的凈利潤增長是長城影視對馬仁奇峰大股東紅花山集團的要求。馬仁奇峰方面表示，雖然有壓力，但總體問題不大。
事實也如馬仁奇峰方面所表示的那樣：2017年馬仁奇峰景區實現營收6339.52萬元，凈利潤3137.97萬元，購票人數突破70萬人次，以120.69%的完成率完成業績對賭前提條件。
自救：收購難為，試水國企混改
2017年，諸暨影視城的營收只有1937萬元，凈利潤為234萬元。根據長城影視披露的諸暨影視城2018年上半年數據顯示：諸暨影視城營收為174萬元，凈利潤為-331萬元，現金流由2017年的9177萬元，直接下降到-4470萬元。可見，在長城影視收購諸暨影視城的時間里，諸暨影視城的營業利潤和凈利潤均表現不佳。
在長城影視2018年半年度報告中表示，實景娛樂板塊取得大幅度增長，實際營業收入2.80億元。同時長城影視繼續加強投資實景娛樂板塊的布局，對外設立了金寨長城紅色教育基地有限公司。報告中只提到“關于諸暨長城影視商鋪出租、游客服務和影視拍攝服務運營穩定。”與諸暨影視城形成鮮明對比的是，馬仁奇峰游2018年上半年客量突破61萬人次，實現凈利潤4,570.71萬元。
隨著諸暨長城影視被降價拋售提上日程，與諸暨長城影視“配套”收購的9家旅行社走向似乎也即將面臨著另外一種走向。
圖：9家旅行社與長城影視凈利潤對賭
2017年，在收購時，9家旅行社承諾未來三年內將與長城影視旗下諸暨影視城進行送客合作，并分別簽署凈利潤對賭協議（承諾如上所示），可2017年9家旅行實際凈利潤完成情況并不樂觀。
南京鳳凰實現凈利潤397.49萬元，完成率69.04%； 杭州金榜實現凈利潤257.02萬元，完成率55.87%； 杭州世茂實現凈利潤294.91萬元，完成率98.66%； 上海蓮花實現凈利潤323.61萬元，完成率93.62%； 河北非凡實現凈利潤271.95萬元，完成率78.55%； 上海海鑫實現凈利潤323.74萬元，完成率70.22%； 南京四海實現凈利潤217.38萬元，完成率58.65%； 杭州春之聲實現凈利潤195.48萬元，完成率84.78%； 安徽寶中實現凈利潤191.23萬元，完成率72.08%。當把A股變成機會投資的時候，顯然，企業要考慮的不僅是時間與金錢成本。
也有業者表示，近期青島全球財富中心增資10億元入股長城影視文化企業集團有限公司事件，可能是使得長城影視最終下定決心“拋棄”諸暨影視城的“最后一根稻草”。
此次與青島全球財富“聯姻”被認為是國資民企“混改”尋求互補共生可行路徑的一次積極探索。仔細觀察長城影視集團與青島全球財富中心簽署戰略合作協議，可以看到，青島全球財富中心將依托自身的資源優勢和區域優勢，以不低于10億元的投資額度，與長城集團通過股權、債權和業務等多種方式，在文化、旅游、大健康、特色小鎮開發等領域開展多層次的深度合作。雙方期望“通過緊密合作，在戰略發展與各自優勢市場領域打造共贏、可持續發展的戰略合作關系。”
而在不久前，國家發改委副秘書長范恒山表示，國有企業要通過混合所有制改革做強做優主業，要做好“三個加快剝離”。一是加快剝離輔業。通過資產重組、資產置換、無償劃轉等方式剝離輔業，將企業的資源向優勢主業集中。混改獲得的資金不能用于收購不相干的企業、擴大副業和“圈地”等。二是要加快剝離“虧損”，清理長期虧損、扭虧無望的虧損資產。三是加快剝離包袱。
也許，長期業績不振的諸暨影視城正是“一個包袱”，亟需被剝離。
回歸：收緊戰線，實景娛樂業務能力有還待提升
雖然諸暨影視城被賣，但長城影視延伸實景娛樂板塊布局的方向沒有改變。9月14日，在某行業大會上，長城影視董秘張珂表示，“下一步公司將繼續夯實實景娛樂板塊”。而且目前來看，長城影視三大業務板塊——“影視、廣告、實景娛樂”中，長城影視上半年廣告營銷業務收入為2.72億元，約占總營收的47.29%；實景娛樂業務收入為2.80億元，約占總營收的48.72%；影視業務收入僅為2300萬元，約占總營收的3.99%。影視板塊反而成為雞肋。
圖：長城影視上半年三大業務板塊份額
國內影視集團布局實景娛樂已不鮮見，紛紛認為“實景+影視”未來是塊肥肉。前有華誼兄弟在2011就決定布局實景娛樂，在當時的環境下，不失為超前的決定；后有光線傳媒2014年開始自我救贖，內外強敵環伺，加速拼接實景娛樂市場版圖。
華誼兄弟實景娛樂基本框架為華誼兄弟電影城、華誼兄弟電影世界、華誼兄弟電影小鎮、華誼兄弟文化城四大板塊。華誼兄弟電影世界已有項目落地蘇州。華誼兄弟電影小鎮“1942民國街”、“南洋街”等已相繼正式開街。據報道，華誼兄弟實景娛樂項目總投資已超過500億元，全國各地可查的土地儲備近14000畝。華誼兄弟2017年年報顯示，品牌授權及實景娛樂板塊營收2.58億元，營業成本僅為297萬元，毛利率高達98.85%。
從2014年到2017年，光線傳媒為布局實景娛樂項目輾轉大連、上海、湖南、揚州等地，項目計劃在2017年開始建設，2019年一期運營。但目前來看，似乎進展并不順利。
有業者表示，實景娛樂做大做強，需要具備三個條件：首先，必須以大型旅游目的地城市為依托。其次，看核心內容，以有沒有獨到的IP為衡量標準。第三，持續更新的能力，再好的IP主題，十年如一日，其帶來的邊際收益也會大打折扣。國內影視公司顯然無法在IP儲備的深度廣度上與迪士尼相提并論。這種內容強度上的差距，才是國內實景娛樂的最大桎梏，即使線下能力強如萬達、深耕電影制作多年的華誼兄弟都面臨著這個問題。
而長城影視似乎在走另一條路，他們并未真正依托于實景娛樂的IP，而僅僅是利用受眾對于影視劇的好奇而在經營景區。未來，長城影視是否會繼續拋售其他實景娛樂內容？我們拭目以待。
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