藥王洞位于隴縣城北一公里處的尹家坡村東，依山面水，竹苞柏翠，洞亭錯落，殿閣掩映，清幽雅致。藥王洞建自唐代，原名谷神觀。宋、金對峙時期，名醫馬鈺曾隱居于此，并與妻孫不二同拜王重陽為師，開創了道教全真教的遇仙派。元朝至元六年（1269），元世祖忽必烈封馬鈺為“丹陽抱玉真人”，因馬鈺曾在這里修道，故谷神觀又改名為丹陽洞。金正大四年（1227），為了紀念馬丹陽、丘處機，重新修葺，增建了丹陽洞、丘祖洞。清乾隆四十二年（1777），隴州知州李經芳又籌資興修了藥王洞，復修了丹陽洞、丘祖洞，此后統稱藥王洞。
民國25年（1936），楊虎城將軍任陜西省政府主席時，捐資興修了殿宇，觀容更加宏偉壯觀，成為城鄉人們的游覽勝地。解放后道院多次得到政府的撥款維修。現存主要的建筑及景觀有玉皇殿、藥王殿、純陽閣、斗姥洞、土地洞、丘祖洞、丹陽洞等。
藥王洞依山傍水，遞次而上，蒼柏蔥蘢，翠竹嫩綠，洞宇錯落，殿堂輝煌，環境雅致，風景宜人。每年農歷二月初二為道院傳統的廟會日。